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guu有你有我足矣

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超高清为5G应用超景气赛道,技术升级驱动替代机会,公司发展有望加速。从标清到高清再到超高清4K/8K,第二次技术跃迁来临,技术和标准是其中的关键驱动力。海外巨头在这一领域积累深厚,公司依托核心团队长达25年的音视频技术积累,稳居国内视频编解码技术领域的第一阵营。国内超高清视频行业的政策暖风正起,而未来5G等网络基础设施的日趋完善也将提供超高清视频赛道加速发展的沃土。面对海外H.265专利收费的乱象,国产AVS2成为超高清4K采用的唯一视频编码标准,虽主打4K场景的AVS2相比H.265略有劣势,但是未来基于8K场景的AVS3有望实现对H.266的弯道超车。伴随着未来新一轮超高清视频投资周期的开启,IPTV和OTT有望快速发展,带动对视频领域高端产品的需求,公司成长空间打开。如果考虑到目前50个高清电视频道在未来3-5年全部升级为超高清4K频道,视频编解码核心部件的市场空间约达到38~102亿元。

从超跌角度看,我们认为有两个公司需要重点关注——东方国信和思创医惠。东方国信在过去这一年由于市场担心它的现金流和商誉问题而面临了估值的不断下降和调整,从新发布的业绩预告看,其业绩超出预期,更重要的是商誉在短期内没有什么风险,且现金流有明显大幅的增长。从经验上讲,市场在前期会给并购的公司一个相对比较低的估值,但后期逐渐会分化,而并购本身就是一个科技公司非常重要的点,我们认为,不能仅仅因为公司并购了就觉得一定会出现商誉减值,要看公司并购标的的质地怎么样,整个公司的生态怎么样。现在来看,东方国信整体的增长非常不错,而且质量非常高,我们预计19年还会有20%—30%的增长,这样来看,公司2019年pe在16—17倍仍属于被低估。

所以你就不难理解,华泰汽车董事长办公室门上贴有“还我工资”的纸张。我们可以在企业预警通APP上看到,关于华泰汽车的各种负面报道接踵而至,拖欠700万工资无力偿还,高管都跑了/华泰汽车多次延期股权交易被上交所通报批评,近千名员工只剩300人/三大生产基地停产,销量同比下滑53%,这家国产汽车品牌要凉凉了等等。

实际上,今年以来,网贷行业持续出清。根据网贷之家最新发布的数据,6月网贷行业的成交量为893.81亿元,相比上月减少36.22亿元,同比下降超50%。继4月运营平台数量首次跌破千家后,截至6月末,正常运营平台数量再次下降至864家。网贷之家分析表示,尽管目前网贷平台备案还未落地,但随着行业不断出清,每月发生的问题平台数量已降至相对低的水平,行业资金净流出情况也有所缓和,网贷行业发展环境得到了一定程度净化。此外,当前部分地区的监管部门仍正主动清退不合规平台,不少平台是在监管部门的监督下实施兑付方案,恶性退出的平台数量或将减少。

肉蛋价格上涨相对水果价格的下降,猪肉和鸡蛋的价格涨起来了。刘爱华解释,猪肉等价格上涨明显,主要受到非洲猪瘟的影响带来猪肉市场供需偏紧。随着相关措施逐渐见效,猪肉价格会逐步稳定。北京新发地市场的市场行情报告分析称,近段时间来,猪肉价格出现了一定程度的上涨,主要是因为去年8月份以来发生非洲猪瘟疫情,导致我国生猪生产供应受到了很大的影响。

随着公司多品类逐渐培育成熟和渠道投入趋于平稳,集成供应的规模效应和协同效应逐渐释放,收入增速已连续多个季度上台阶,销售人均产值提升之下,利润率回升趋势较为明确,业绩弹性已经显现;同时新品类扩充和市场拓展模式也已初步明确,未来多品拓展有望不断放量。

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